圣牧在资源上具有必须稀缺性。性状公司、种子公司和农户是代价链上的三个互相协作共赢的闭系，归母净利润-1.34亿元。今年猪价行情低位运行，养猪板块折本约1.9亿元，

　　参加单位名称及人员姓名 中信证券、中金公司、招商证券、高盛公司等96家机构 129位投资者，个别名单详见附件清单。 仓猝指点：参会人员名单由机关机构提供并经料理后展现。公司无法确保参会人员及其单位名称的完整性、精准性，请投资者精确。

　　股东，持股比例 29.99%；公司持有6.62%和公司实控人持有的15.53%构成同一掌握之下的一概举止人，闭并测度有22.15%；原有财务投资人对应会添加持股比例。从董事会层面，凭据本次生意计划的先决哀求之一是公司增选别名董事，卖方提名的董事同步辞任，从公司处理上巩固一定劝化力。从开业上看，公司能够与蒙牛、圣牧强强联手，更好团结，发挥各自优势，在奶业、反刍料、动保疫苗等交易酿成互补。奶业方面，圣牧可做好有机原奶的保障，反刍料、动物营养、动物保健等是公司的优势，各方团结希望，上卑劣联动。 指日，《对待督促内蒙古高质地开展 奋力缮写华夏式今世化新篇章的意见》魂魄，提及把内蒙古修筑成为全部人国北方吃紧生态平安樊篱，以生态优先，绿色希望为导向，深究资源型地区转型进展新路途，科学促进冷落化综合执掌，加速促进农牧业今世化，选拔国家农畜产品出产基地综闭临蓐能力，催促内蒙古高质量发扬等，公司也开展能功劳一份实力。 5. 大北农生物技巧公司的所得税策略简陋是什么样的？ 大北农的生物身手公司属于高新工夫企业，凭证《中华百姓共和国企业所得税法》，减按15%的税率征收企业所得税。 6. 九鼎项目假若持续败诉，简略供给支出几许爽约金，加上诉讼费用等约略亏本金额是几许？九鼎临时是什么筹备状况，未来有没有能够爆发一些商誉危殆？ 中断2023年9月30日，公司对九鼎科技未决诉讼计提臆想负债1.28亿元，背约金标准听从一审判决是每日0.5‰，精细金额供给凭据二审判决成就决心。商誉凭单最终的判定劳绩和管帐计谋等信仰。 7. 正邦5亿的预付款，目前已计提2亿。讨教这个项目刹那是什么发达？ 公司对正邦的诉讼还在进展中，昨日正邦的沉整研商草案已获取债权人聚积表决始末。公司将相连关注正邦发扬，积极促进相干秩序，呵护公司权利。 8. 中外合股的公司是否可以插足国内转基因性状的研发和专业

　　投资者干系举动类别 特定方针调研 剖释师齐集 媒体采访 功绩解释会 消歇发表会 路演举动 现场考察 其大家：中信证券农业电话聚积

　　无资产污染，营收约137亿元，圣牧在生态模式上是垂直一体化的。倘使是纯沙，缺少沙土校正的央浼。种业板块收入约0.7亿元。品貌高科在企科配合方面贯串改进，沙层底下有土壤和地下水，涵盖了东北、黄淮海、西南等紧要玉米培植区域。家当负债率为63%。今年占比有望络续培养。功劳于饲料产业团队的辛劳，公司增疾优于行业简直增速。公司结构了丰度高科、云南大天、四川川单等种企，搜罗玉米种业个别。银行贷款利率在基准利率高低浮动。比重在60%驾驭，大部分留给农夫，同比增添约18%。

　　光热资源充足，诈欺各式材料替换，从惯例玉米品种上看，有一些资料行情收益。天气枯竭，内外销全部约570万吨。

　　天然杀菌；最后收费以实质收费为准。营收约18亿元，去年三季度猪价行情较好鼓励公司饲料买卖弥补，产品可回念。养猪板块收入约14亿元；自立研发品种售卖占60%以上；丰采高科是自助经营与撮关研发相集中，相持共创、共建、共享的理念，种业板块蚀本约0.3亿元，9月回落，无农残；短暂公司自决准备品种转机态势优良，其我财富及总部费用、计提等5-6亿元。有机生态，2023年第三季度，地处公认的黄金奶源带，是华夏八大沙漠之一。

　　奶品牌。圣牧具有地理条件、自然资源优势和生态模式特点。 同时，圣牧与公司开业存在笼络性。参考圣牧公告，其与公司订立了《物料供给框架容许》，此前总额不遇上1.46亿元，近期（9月29日）圣牧公司股东大会原委表决将金额改变为不超过 3亿元。圣牧公布估量将来 2-3年牛群界限会完成8%的扩充率，对公司反刍料营业的填充有辅助。奶牛料和肉牛料的商场式子区别，肉牛料下游蚁合，可寄托产品品德和处事体例等实行填塞市集化竞赛。奶牛料下游相比拟较荟萃，深化连关性会有利于交易进步。公司有婴配粉贸易，对奶源有须要，圣牧奶源风致较好，也是蒙牛的原奶供给商，圣牧上半年有机奶占比约77%。 从行业发达趋势上看，高端乳制品怂恿行业挥霍增疾，有机的和原生效力奶产品是增补主力；国内原奶自给率有进一步造就的空间；规模化成为国内奶牛养殖的倾向，估量另日还会有进一步填补。 从财务业绩上看，圣牧在2020年度、2021年度、2022年度和2023年上半年的主营业务收入辨别是26.61亿元、29.85亿元、31.76亿元和15.65亿元，净利润是4.07亿元、4.72亿元、4.16亿元和0.23亿元。今年受原奶价格和上游原材料价值等因素的教诲，功绩有下滑。要是剔除计提感染，上半年筹划性利润会更好少许。在临时原奶行情下，能红利是不错的体现。逗留 2023年6月30日，华夏圣牧奶牛及育肥牛存栏数约14万头，此中有机牛存栏数超10万头，成乳牛年化单产量扶直至10.94吨，有机原奶销量 26万吨；总家当77.71亿，负债35.91亿，净家当41.8亿。 圣牧主营有机原奶占比约77%，毛利相对较高，2020-2022年均达到30%以上。遵从现有财务数据折算,2020-2022年的PE在10.6-12.1区间。参考伊利对中地乳业、蒙牛对圣牧和新起色对当代牧业的投资等史书可比交易，公司本次受让圣牧股份的EV/牛头数是3.49，与前述买卖的参照指标较量要低，其他可比公司之EV/牛头数指标也可供参考。 按本次交易陈设，如营业顺遂达成，从股东层面，蒙牛仍旧第一大

　　东近黄河，有机粪肥还田，板块收入约62亿元；4. 请介绍一下中原圣牧生意的必须性和平正性。在西南地域，却有200余处湖泊分散其中，如限度事迹部用小麦（含芽麦）、大麦取代玉米，三季度环比减亏；总面积500多万亩，公司猪料销量、营收都抵达近20%的扩展，猪价8月有涨，二、各交易板块状况 2.1 饲料板块 2023年1-9月，1.2 盈利方面 2023年1-9月，有机培植，与18家科研单位、高校设置了精采协作，种业时令性因素感化。

　　种养集会，2. 公司自有品种转基因版本是否会遵照8元性状和4元品种的预期提价？ 公司性状产品收费接纳增益分享模式与章程，银行授信境况优越，东北与河套平原相邻，有百里明沙隔离带，转基因技术创造出的价钱，机关架构优化，

　　有机情况，饲料外销热情430万吨，公司归母净利润亏蚀9.1亿元，完备留住水肥、更正沙土的自然央求。猪料销量约340万吨，专业化的分工等。水肥留不住，该沙漠是由黄河憨厚挫折造成，未来三年公司的自决谋划品种值得期待。同比补充约7%，中原圣牧分娩的原料奶亦为国内首家得回国内及欧盟有机绳尺双认证的。

　　上市公司应接人员姓名 财务总监：姜晗姑娘 创种科技副总裁：李军民姑娘 董事会秘书：尹伟西宾

　　养猪板块损失约9亿元；其次，其中：饲料板块创利约6亿元；今年三季度养猪行情低位运行，有机养殖，云南大天卖出品种70%是自决研发。

　　各生态区会有差别，二是豆粕价格振动较大，3. 公司全部人日3年自身品种（常例品种和转基因品种）的转机方向？ 大北农文化策动争创第一，同比添补约12%，吉林宏泽销售品种80%为自立研发，猪料毛利率同比飞腾1%。

　　全防控、坐蓐成效和大量材料等方面教养。 12. 团结转机对饲料交易的补贴是何如的？可否量化？ 2023年是纠闭体模式核办的第一年，且则尚未坚守各纠合体实行孤独核算。而今重要是把客户资源等笼络在沿路，联络欺骗采购优势、技术优势等纠合体资源。以中南平台为协同体蓝本、湖北养猪场为标杆，大北农供应饲料、兽药、疫苗、音讯化、动物营养、动物保健等各类产品与任事，降低外地庄家养殖成本，造成优良的市集联动。 13. 公司动保、植保、奶粉、农信互联等中小生意进步的定位是什么？谋划状况和功绩情状如何？ 公司重视动保（含疫苗）买卖，暂且营收增补，费用相对较高，受养殖周期感化等，利润显露尚欠安。植保方面维持存量买卖。奶粉是公司的改进业务，是公司向财富卑劣食品端的深究，起色未来有机遇成为公司买卖起色的新加多点。公司在履行撮合起色战略时与农信互联纠关数字化、新闻化事宜，如养猪的本钱判辨等，将来还会强化协同。 14. 请分享一下公司在抗草地贪夜蛾性状上的研发发达、在研环境以及后续财产化的策划？ DBN9501是大北农生物技术玉米产品线内中针对草地贪夜蛾和小地老虎靶标害虫的跳班产品，叠加DBN9936愚弄后，DBN9936*DBN9501叠加的更正体是DBN3601T，仍旧取得安好评价证书。 公司后续紧要在抗虫抗除草剂性状跳级代替、多作物产品、新性状产品预备等方面举行组织，添补抗虫功劳（鳞翅目抗虫蛋白的多机制叠加）、研发抗鞘翅目基因性状（双斑萤叶甲，第三代），综合抗性杂草抗性统治（多浸除草剂抗性机制叠加），以及基因编辑、转基因等本事的团圆叠加。 15. 大北农生物本事公司目前的一切团队机闭兴办景况？公司接管了哪些步骤保障可能有一个持续的、遇上的优势？ 生物身手公司权且不到200人，在玉米产品研发、大豆产品研发和新作物研发、分子本领平台、法例科学平台、遗传改革平台、产攻讦估、莳植规定、进口法规、质料照料、产品相助、革新交易等区别范畴

　　化？中外合股的种子公司是否被容许与像大北农如此的性状公司进行相助，导入大北农的性状而且申请转基因的品种判定和商业化添加？ 笔据最新的外商投资目录，以上两项都是不允诺的。 9. 能否更新一下连关发扬的发达环境？ 公司今年做了大量事项，包括机关架构、人员机制方面的调整，专业化的分工，优化资本模型，搭修数据音讯化平台等。自公司提出结合发达计谋从此，各交易有序推进，整体猪料销量同比扩大较疾，泰和大北农饲料厂已一口气9个月实现满产，荆州大北农也衔接7个月满产，以湖北为试点的拉拢体修立，为家庭农场、养猪户供给综合产品与劳动，共同希望。公司将在两湖及其谁们省份渐渐增加连闭体兴办，且自各单位纷纭缔造了协同体组织，结关体态势已开始变成，正在逐渐教化着市场体例的转移，引领行业可相连高质地开展。 10. 讨教公司短促协作合键银行对公司的授信总额有几许？ 公司目前取得银行综合授信额度约160亿元，已使用额度120多亿元。融资本钱基本在基准利率凹凸浮动，处于比较适闭的水准。 11. 从环比和同比的角度看，养猪总共本钱的改动趋势怎么？对今年和2024年的养猪资本怎么讯断，是否有一个近期目的？ 从整个上道，养猪的临蓐成果是向好的，养猪本钱趋势是向下的，各平台间养猪资本保存分歧，有碎裂度，受多种成分感化，也会有阶段性震荡。如流露好的中南平台7公斤养到120公斤的育肥成本，统统费用如人工、料药苗、三费、死淘、代养费、折旧等加起来能到5.7元/斤以内。假使断奶本钱做到336元，教学育肥资本约1.4元/斤，整个本钱在7.1元/斤掌管，公司部分平台齐备了养好猪的才气。 中南平台透露优异的猪场PSY能够做到28.6，MSY可以做到26.7； 呈现一般的如参股的浙江平台，生物安定防控请求好，又处于损耗区，但约12万头的产能组织只养了2万头支配的猪，需举办调动。姑且有差距的平台正在向标杆平台和猪场学习，接续收缩差距。 公司姑且的谋划母猪存栏约40万头，现存栏约23万头，产能的折旧摊销对本钱保存教养，将来养殖成本的低落受产能愚弄率、生物安

　　配有专业团队。生物本事团队如今卯足劲，积极为生物育种家当化做筹备，暂时也在宏壮聘请，在市集、产品和科研等多方面扩大重生力气，也应接列位优秀人才投入大北农说合创业，为强农摆设功绩气力。

　　DBN9004×DBN8002的叠加工作进程了阿根廷的安好评议查看，正式获批阿根廷培养答应。转基因耐除草剂抗虫大豆改动事项 DBN9004和DBN8002已区别于2019年和2022年获批阿根廷栽种允诺。DBN9004×DBN8002的叠加事变综合二者优势，可变成优异的耐除草剂抗虫复闭性状产品，具有较强的市场较量力，是大北农生物拓展南美墟市的重要希望。 三、小结 10月18日，国家统计局发布了今年前三季度的人民经济数据，农业出产形势总体优异，畜牧业平稳添加。秋粮播种面积稳中有增，长势总体平常，宇宙粮食有望再获丰登。9月份宇宙工业饲料产量2818万吨，环比下落1.4%，同比下降3%，从饲料端和墟市端阅览，养殖端产能正在去化，将迎来新的改变，机遇在改变中发生，公司做好经营，应接和拥抱变换。 纵观当下形势，他们们以为正在迎来空前未有之大机缘，农业是朝阳行业，农业资产的硬价值逐渐发现。公司正处于绝佳的发扬态势中。饲料产业连结刷新冲破，连结大发达的态势引领行业，特别是反刍科技更是将率先迈向寰宇第一；养猪资产本钱逐年下跌，出栏坚忍扩充，随着周期逆转也将成为大伙创利主力军；种业科技高歌猛进；凤凰国际更始园华夏农业硅谷的雏形已展露；其我们革新贸易源委连结摸索开垦已播下进展的种子。 四、问答关头 1. 求教公司 2023年玉米种子的增多面积？公司旗下有哪些玉米品种公司？ 玉米种业以丰度高科、云南大天九游会J9、四川川单、内蒙蒙龙、吉林宏泽种业、金色北农等企业为主体。丰采高科全技术链结构、全生态区做事、体例运营，聚焦东北、黄淮海、西南等严重生态区；云南大天合键面向西南生态区；四川川单合键在四川、云南等生态区深耕；蒙龙种业面向内蒙古、东北等区域；金色北农也以东北生态区为主。从2022年肇端，大北农的玉米种业添补趋势显明，玉米种子销量占公司种子总销量的

　　投资者合系活动紧要内容介绍 一、的确筹备外面 1.1 营收方面 2023年1-9月，公司整个营收239.31亿元，同比增加8.31%。其中：饲料板块收入179.60亿元，同比增补11.9%，占营收的比重约75%；养猪板块收入41.34亿元，同比增补26.4%；种业板块收入3.43亿元，同比填充63.7%。 2023年第三季度，公司营收约83亿元，同比着落5%。其中：饲料

　　首要原由如下：一是配方优化，起初，坚韧震动，价格收获热情的转换，同比扩展5.3%,种业板块创利约0.1亿元；转机飞扬态势清楚。同比增进约10%，猪料销量占比约80%。假使牧场合处沙漠，反刍料销量约50万吨，少个别性状公司和种子公司说合分享。1.3 财富负债方面 遏制三季度末，基数相对较高，牛群速病少。公司不停周旋合伙发达的规定，种业实在亦如是，其他产业及总部费用、计提等不到2亿元。失望了饲料本钱；此前饲料行业协会宣布休歇三季度末的饲料产量为2.33亿吨！

　　水产料销量不到30万吨，同比着落约20%，营收约16亿元，同比着落19%，水产料销量占比约6%。水产饲料由于策略改变，聚焦高端特种水产饲料，优化普水料。 2023年第三季度，公司饲料外销150万吨把握，环比有增多。猪料销量约120万吨，同比添补约10%，营收约46亿元，同比添补约7%；反刍料销量不到20万吨，营收约6亿元，反刍料比较旧年同期有些许下降，主要受肉牛行情影响；水产料销量10多万吨，营收约7亿元。 2.2 生猪养殖板块 （1）出栏环境 2023年1-9月，公司控股及参股养猪出卖总出栏约416万头，同比补充约36%，营收密切70亿元。控股单位出栏约260万头，占比约63%，营收约42亿元；参股单位出栏约156万头，营收约28亿元。公司控股及参股育肥猪出栏约365万头，自繁自养模式占比15%，公司+生态农场模式占比85%。肥猪卖出出栏中，外购猪苗约占30%，自产猪苗约占70%。 （2）存栏情形 截至2023年9月底，公司控股及参股养猪总存栏350万头掌握，此中：来源母猪不到23万头，后备猪9万多头。控股养猪存栏占比约56%。团圆坐褥斟酌，墟市行情等，2023年生猪出栏标的为550万头支配，以结尾实践出栏数为准。 2.3 种业板块 2023年1-9月，种子总销量1370万公斤，同比增添约65%。水稻种子销量约430万公斤，营收约1.6亿元；玉米种子销量约400万公斤，营收约1亿元。 8月，公司控股子公司大北农生物位于巴西的全资子公司获得了巴西国家生物安定手艺委员会进程的生物平安许可证（CQB证书），齐备了在巴西自主开展转基因生物科研兴办、法规备案及贸易化扩充相干勾当的赋性，可能鞭笞巴西大北农在巴西生物技术范畴的良性起色。 10月，大北农生物研发的转基因耐除草剂抗虫大豆改变事务

　　此中：饲料板块创利2亿以上，反刍料销量占比约11%。人迹罕至，同比增添约19%，公司账上钱银本钱53亿元，公司仍能连接其红利的同比增多态势；首要受猪价行情的感导。圣牧牧场位于乌兰布和沙漠，从自决品种上看，约1万平方公里。同比扩大20%以上，业绩主要在4季度默示。